2021年年初，素有“美版闲鱼”之称的Poshmark在纳斯达克上市，并在首日暴涨142%。这也是继2017年日本二手交易平台Mercari上市四年后，二手电商掀起的又一次资本狂欢。这一次，国内二手电商公司成为新的主角。
位于北京北清路永旺商城内的爱回收线下站点 图片来源：每经记者 王郁彪 摄位于北京北清路永旺商城内的爱回收线下站点 图片来源：每经记者 王郁彪 摄
5月29日，二手消费电子产品交易和服务平台万物新生集团（爱回收）正式向美国证券交易委员会递交IPO招股书，拟于纽交所上市，股票代码为RERE。
《每日经济新闻(博客,微博)》记者注意到：启信宝显示，4月19日，万物新生（爱回收）刚刚完成了2亿美元的Pro-IPO融资。而IPO前，京东集团持有爱回收34.7%的股份，五源资本持股为14%，Internet Fund IV Pte.Ltd.持股为7.3%，天图资本持股为8.5%。
去年9月，“万物新生”取代“爱回收”作为全新集团品牌亮相，彼时爱回收创始人兼CEO陈雪峰在接受包括《每日经济新闻》记者在内的媒体采访时表示，公司不会“流血上市”，40亿美元到50亿美元的估值将是公司进行IPO的基本线。
而如今，爱回收招股书显示，2018-2020年，公司三年累计亏损13.8亿元。2021年一季度，爱回收净亏损9000万元，虽相较去年同期1.2亿的亏损有所收窄，仍未摆脱亏损，却也依旧叩响了IPO大门，会得到美国资本市场的认可吗？
爱回收赴美上市，冲击“中概股ESG（环境、社会和治理）”概念第一股的背后，是万亿市场规模的闲置经济以及近年来方兴未艾的二手电商市场。
Mob Data研究院数据显示，2020年国内二手闲置年交易额已达到12540亿，二手电商用户突破了1.8亿人，在闲置市场中的渗透率也提高到了36%。《2020年度中国二手电商市场数据报告》显示，2020年国内二手电商市场规模3754.5亿元，同比上升了44.22%。
不过，当前二手商品交易的供给和需求绝大部分产生于C端，这也决定了二手电商C端属性明显更强，国内二手电商市场目前也仍以C端业务为主流。在此背景下，市场虽大，但绝大多数的市场份额却被少数企业牢牢掌握，尤以C端属性更强的闲鱼、转转为主。
整体而言，二手电商业务模式最初以C2C为主，对于C2C交易模式下的二手电商平台来说，供需两端流量越大、平台内SKU越丰富，规模效应越容易形成。国内C2C模式的二手电商主要代表企业则有闲鱼，从其发展的路径也不难看出，先与综合品类相互深度绑定，而后才开始向精细化、垂类发力。
C2B2C模式的代表企业为转转，其作为B端中间商，提供的往往是估价、质检等服务。不同品类相关服务流程具备差异性，这也是为什么采用C2B2C模式的二手电商平台无法从综合品类着手布局的原因之一。
to C模式相对较“轻”，平台经济运行法则又为互联网企业所熟稔，更易与主营业务之间进行资源、流量的相互渗透，延续相关优势。
爱回收则是做C2B模式起家，相对更“重”，根据招股书，截至2021年3月末，万物新生在国内有755家线下门店，其中733家为爱回收门店，2家为拍拍店。
从爱回收招股书的主要业务营收也不难看出，爱回收业务（C2B，全场景回收解决方案平台）以及拍机堂业务（B2B，商家线上交易平台）占据了整体业务收入的大头。
招股书显示，爱回收的收入主要由产品收入、服务收入两个板块构成。其中，产品收入为其主要收入来源，2018-2020年收入分别为32.5亿元、37.3亿元、42.4亿元，占比分别为99.6%、94.9%、87.4%。
值得关注的是，爱回收通过线上或线下门店采购的二手消费电子产品，主要向拍机堂和拍拍平台上的买家销售。截至2020年年末和2021年3月31日，从爱回收采购的所有设备中，88%和81%分别通过拍机堂市场分销，其余分别通过拍拍市场分销。
C端优势不足，爱回收也曾加速谋变。《每日经济新闻》记者注意到，2019年6月，爱回收与京东拍拍合并，加入了针对用户的优质的二手零售平台，结合B端优势，开始在控货端、处理端以及销售端这三个端口“补课”。爱回收方面也在合并后表示，将以B2C作为火车头，努力跟进优质二手零售业务，加速各条业务线的融合，努力构建一体化平台。
去年进行品牌升级时，爱回收同时宣布，获得京东集团和国泰君安国际联合领投的超1亿美元E+轮融资。针对融资及后续投入重点，陈雪峰也直言，未来仍聚焦三个方面：B2C业务的发展、一体化平台的构建以及海外战略的持续投入。
