5月26日，得到App官宣5周年。为此，官方在线上线下联动举办了声势浩大的庆祝活动。
不仅有线上的直播节目，更有全国多个城市的线下开放活动，赚足了眼球。当然，这一切动作的最终目的还是导向课程销售。
而相比此次的热闹，思维造物的第三次递交招股书就显得极为冷清。
4月30日，思维造物向深交所递交最新版招股书，更新了其2020年全年的业绩情况。更全面的展示了得到App的发展水平。
2020年的业绩，会给思维造物的上市是推了一把还是拦了一道？
风口上，电商掉头向下
得到App母公司思维造物传出上市的消息发生在2019年，彼时消息显示，思维造物拟在科创板上市，从2018年12月开始接受辅导前期准备。
2020年9月25日，思维造物第一次向深交所递交招股书，上市地点变为创业板，拟募集资金10.37亿元。
从招股书披露数据显示，其营收以线上、线下知识服务，电商业务为主要构成。其中，线上部分内容主要分布于得到App及罗辑思维公众号，内容有课程、听书、电子书；线下部分主要是得到大学、跨年演讲和知识春晚，电商业务主要是阅读器、图书及周边产品销售。
最新年报数据显示，2018年至2020年，思维造物分别实现营业收入7.38亿元、6.22亿元、6.71亿元，整体呈现波动下滑态势。相比于营收，利润方面则显现出更大的波动起伏，2018年至2020年，归属于思维造物母公司的净利润为5329.76万元、1.17亿元、4006.35万元。
拆分业务来看，线上业务仍然是思维造物的主要收入来源。4.5亿元的营收，占整体营收的66.89%。思维造物在逐步加大线下业务的占比。三年间，线下部分营收占比从9.95%提升至21.94%，但整体规模与线上仍然有较大的差距。
电商业务则呈现持续性下滑的态势。三年间，其电商业务营收从1.03亿元跌至仅剩6613.56万元。2020年营收较2019整体下跌了23.24%。
对于该部分业绩的下降，思维造物方面的解释为实体书售价下降影响所致。根据招股书披露，2020年自有版权图书、第三方出版图书、自营电商实体图书售价均出现大幅度跳水，因此导致该板块营收整体大幅度下降。
即便是用疫情的影响作为理由，思维造物的业绩下降也并不合理。其主体业务主要是在线上，而2020年在线教育整体是极为火热的态势，目前来看，思维造物似乎并没有吃到在线教育大火的红利。
发力线下，增长“蹒跚”
相比较而言，线下部分的业绩表现出更加稳定的增长态势。疫情冲击下，2020年仍然实现1.47亿元的营收，同比增长27.8%。
2018年至2020年，思维造物的知识服务业务毛利分别为4031.46万元、5314.61万元和6834.70 万元，毛利率分别为 54.88%、46.10%和 46.40%，毛利率保持增长。
分具体业务板块来看，跨年演讲的收入及观众呈现大幅度下降趋势，对此，官方给出的解释是因疫情影响，导致大面积退票所致。
但是对于商业化模式日趋成熟的项目来说，其门票收入上的损失，可以在商业赞助方面获得足够的弥补。2020年，思维造物在赞助商数量下降的情况下，赞助收入反而提升了54.69%，其商业价值得以凸显。
但在用户口碑方面，思维造物正在浮现危机。其2019年、2020年跨年演讲在豆瓣用户评分仅为6.1、6.2，刚过及格线。这一品牌的用户口碑能否继续保持下去，需要打上一个大大的问号。
