2020年，在《财富》世界500强榜单中，美的集团(SZ:000333)位列第307名，格力电器(000651,股吧)(SZ:000651)位列第436位，两大巨头能取得这样的成就，我国空调市场的强有力发展在背后起到了关键作用。
放眼未来，空调业务还能否支撑美的与格力的稳定发展呢？二者又进行了怎样的多元化布局呢？为什么会出现业务路径的差异呢？本文将带着这些问题，逐步进行探究，力求清晰客观。
家电行业根据功能和外观可分为白色、黑色、绿色、厨房家电、小家电五个子行业。
（1）白色家电代表性的三大产品为空调、洗衣机和冰箱；
（2）黑色家电是指彩电、音响等；
（3）绿色家电通常指对环境友好或者有利于身体健康的家用电器，如空气净化器和净水器等；
（4）厨房家电包括油烟机、燃气灶等；
（5）小家电为体积和功率都相对较小的产品，包括电饭锅、微波炉、电烤箱、电风扇、手持吸尘器、空气炸锅、榨汁机、电热水壶等等适用于多种场合的小型家用电器。
我们重点关注白色家电，这是美的和格力的核心业务，也是投资者最关注的细分市场。
2007年7月，在美国金融海啸的大背景下，我国采取扩大内需的重要措施来稳定经济局面，中央政府用之前给企业的出口退税的13%补贴农村家电买家，家电下乡的试点工作就此揭开序幕，到了08年底和09年初，政府又分两拨在全国实施全范围家电下乡推广。
在此大额补贴下，以空调为首的白色家电在农村出货量速度加快。根据国家统计局的数据，农村空调百户拥有量5年之间从8.5台猛增到25.4台，年复合增长率24.5%，城镇与农村空调百户拥有量之比也从2007年的约10：1上升到2012年的约5：1。
补贴政策结束后，空调增速略微放缓但依旧稳定上升，到
19年和20年，国内空调连续两年销售量下降，导致每百户拥有量增速降低，但究其原因，主要是受到气候冷年、房地产不景气、疫情等方面的叠加影响，并不会长期存在。
而我们要想推测更久远未来的百户拥有量，可对标近邻日本，后者19年每百户空调拥有量为272.3台，领先我国城镇拥有量约124台/百户，领先农村拥有量约201台/百户，况且我国纬度更偏南，温度普遍更高，理论上需求更大。
在一二线城市，空调更是已经处于饱和状态，需求大多来自更新换代。
从空调零售额角度看，2014-2019年，我国空调零售额由1575亿上升到1979亿元，复合增长率4.67%，属于中低增速。而白色家电另外的两兄弟，洗衣机和冰箱，则是一个比一个惨。
2014-2019年，我国洗衣机零售额规模由650亿上升到764亿元，复合增长率仅为3.28%，冰箱由946亿下降至912亿元，年复合增长率-0.73%，已是江河日下，新增市场寥寥。
并且，冰洗的农村保有量也与城镇接近，2019年，洗衣机城镇与农村每百户拥有量为99.20台和91.57台，冰箱为102.51台和98.64台，低级市场下沉空间惨淡，所以
行业不佳是事实，但格力、美的等龙头的白电业务综合增速是优于行业的，这就涉及到行业份额变动的问题。
在这种过了高速发展期的行业，龙头的规模效应、加速迭代产品、渠道和供应链优势让他们在市场占有率上游刃有余，而小厂家在需求端紧缩的情况下，盈利愈发艰难，易被市场淘汰。因此，，。
2020年7月，随着能效新国标的正式执行，提高了空调技术门槛和制造成本，低能效、高耗电的低频、三级能效变频空调产品将面临淘汰，预计这一举措将进一步提升龙头优势，美的、格力等寡头垄断趋势不改。
